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2016年07月27日 20:29

M1、M2剪刀差如何影响实体经济和资产价格

M1、M2剪刀差如何影响实体经济和资产价格

【明明债券研究团队】

事项:

201510月开始, M1同比增速从14%一路高速增长至目前的24.6%,而相比之下,M2增速总体较为平稳,这使得M2M1同比增速之差自去年10月开始由正转负,并出现明显的差距持续扩大趋势,目前两者之差已由去年10月的-0.5%扩大至-12.8%M1的高增速问题以及M2M1间剪刀差的问题,引起了众多关注,也引发了对于货币数量与经济运行、资产价格关系的思考。那么,高速增长的M1究竟体现了我国货币数量的...

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2016年07月15日 00:46

直升机撒钱了吗?

直升机撒钱了吗?

【明明债券研究团队】

事项:

今年4月,美联储前主席伯南克在其博客《美联储还剩下什么工具?直升机撒钱》中将“直升机撒钱”这一政策摆上台面,引发市场讨论。而近日,日本首相安倍晋三再度当选连任后提出10万亿日元财政刺激计划,并在712日“密会”前美联储主席伯南克,就日元升值等问题进行交流,更加引发各方对其实施“直升机撒钱”的大猜想。“直升机撒钱”由于对需求刺激更直接而有望实现对经济的更强刺激,在这一预期...

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2016年07月06日 17:44

中国是否需要宏观债务处置方案

中国是否需要宏观债务处置方案

明明债券研究团队

投资要点

中国最大的基本面是债务问题,尤其是债务结构问题。20165月份社融数据显示,居民按揭贷款剧增与同期地方债债务置换如火如荼的状况交相生辉,企业债融资负增长与票据融资受控压缩形影相随,凸显实体经济和融资的结构性特征。稳增长是否会加剧债务负担并危及金融系统稳定?在2016年下半年投资策略报告中我们明确提出下半年可能会出台债务处置方案,本篇报告将就此进一步展开讨论。

中国宏...

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