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2017年01月11日 17:16

2017年CPI保持温和 去杠杆成为市场主线

2017年CPI保持温和 去杠杆成为市场主线

【明明债券研究团队】

 

摘要

CPI数据怎么看:八分法细,二分法明。根据消费领域划分的八分法相对较为直观,且分类详细便于计算分项构成;二分法经济意义明显,有利于CPI走势分析。其中食品和非食品的二分法有助于短期分析,消费品和服务的二分法有助于中长期分析。我们基于消费品和服务的两分法分析了CPI走势,在具体分析时还会将其细分为食品、工业消费品、房租和劳动服务四项。

地产周期下的CPI:起落有规律,房租为先...

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2017年01月11日 16:22

资金面为什么反而宽松了?

资金面为什么反而宽松了?

【明明债券研究团队】

 

1月9日,债券市场全面上扬。1年、3年、5年、10年期国债收益率分别变动-1.49bps、-1.88ps、-0.89bps、-2.61bps至2.77%、2.82%、2.94%、3.17%,国债期货亦迎来反弹,5年期国债期货主力合约TF1706与10年期国债期货主力合约T1706午后拉升全线大幅收红,分别上涨0.21%和0.46%。这主要受央行当日进行1000亿28天逆回购,实现连续4天以来首次资金净投放700亿元,使短期资金供给充沛所导致。而这与大家传统上认...

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2017年01月11日 16:16

什么是“货币闸门”?

什么是“货币闸门”?

【明明债券研究团队】

 

降不降准?公开市场和MLF的新组合如何引导市场利率?

 

 

2016年的最后一周,央行公开市场操作净回笼2450亿元,此前一周为净投放3150亿元,当前央行公开市场操作思路主要特点为缩短逆回购久期和拉长MLF操作期限。总体而言,目前央行公开市场操作符合12月召开的2017年中央经济工作会议中“货币政策要保持中性稳健,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护...

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